2016日元汇率上涨原因？
日本央行通过无限量QE，把利率降到负值区间，试图推动资产价格的上升，包括房地产和金融市场资产，但是效果并不理想。 为了增加市场流动性，日本央行还实施了量化宽松政策（即买进数量巨大的国债）。由于目前日本的央行资产负债表已经达到GDP的5.8倍，货币供给量的增长迅猛，市场流动性的压力确实得到了一定的缓解。但如此大力度的货币政策刺激并没有带来预期的通胀水平上升，目前CPI处于历史低位，这意味着还要继续扩大宽松的范围和力度。
全球负利率的环境下，资金涌向低风险资产，作为避险资产的大额国债收益率下降，而新兴市场的股票和债券由于预期收益高受到资金的追捧。但由于日本经济基本面并没有显著好转，资产价格上升缺乏支撑，因此出现了“无风险回报率”和“风险溢价”同时下跌的格局。在这一背景下，日元贬值，汇率下行成为必然选择。
事实上，在2013年日本政府同样面临通缩的压力时，也曾采取过宽松的货币政策。当时日本的央行资产负债表仅仅增长了4%，然而此次在不到半年的时间里就扩大了2.7倍的资产负债规模，宽松力度之大为近年来少有。在强大的货币压力之下，日元对美元汇率自2012年底以来累计下跌超过30%。