2016年的机会在哪里？
先说说大的环境，目前全球金融市场仍然处于极度不确定的状态之中；美元指数上升、人民币贬值预期强烈、大宗商品价格下跌。国际社会对中国依然有着比较激烈的争论，“新冷战”和“修昔底德陷阱”的论调时有出现。国内去产能去库存效果并不明显，通货膨胀压力加大，货币政策选择进退维谷。 A股市场经过去年一整年的上涨，估值已经处于历史较高水平，同时叠加国际环境恶劣，难免会出现大幅震荡甚至再次下跌。
虽然宏观环境不佳，但是并不是没有机会。当前A股市场整体市盈率处于57倍的水平，剔除掉上市不到一年的新股，平均市盈率高达67倍（按照总市值加权计算）。然而，如果仔细挑选个股，仍然有不少标的的市盈率水平和自身的历史水平以及同行业的平均水平相比均处相对偏低的位置。 比如某家电行业龙头公司，2014年和2015年业绩下滑，股价一路下跌，直到今年业绩好转才迎来反弹，但是目前的价
格仅仅比最低点时高几个百分点而已。同样的情况也出现在某银行龙头股票上，该行的盈利在A股上市公司中处于靠前位置，但是股价却一直在低位徘徊。
类似这样的个股还有很多，这些公司的共性就是业绩良好但是被市场的偏见给低估了。随着市场情绪的逐渐修复，这些被市场忽视的个股势必会迎来估值提升的机会。而把握好这种“价值回归”的过程恰恰会给投资者带来可观的收益。
当然，“价值回归”并非只是一个概念，而是需要一个过程，并且在这个过程中往往伴随着波动和风险。如何在把握机会的同时减少风险的暴露也是一门学问。 首先，我们认为对于“价值回归”的个股应该进行充分的研究，对行业和企业的基本面有清晰的认识，这样才能做到“心中有谱”。其次，对于交易的方法和时机也要做好规划。毕竟“价值回归”是一个长期的过程，短期的波动很难把握。最后，控制仓位，降低风险暴露也是必不可少的一步。